Pisos e tetos da Petrobras podem impactar dinâmica do mercado spot de gás natural, avalia Argus

A introdução do mecanismo de pisos e tetos nos contratos da Petrobras pode impactar a dinâmica do mercado spot de gás natural no segundo semestre, na avaliação da Argus. Além da nova fórmula de precificação da estatal, a perspectiva é que as operações de compra e venda a de molécula no mercado de curto prazo passem a responder mais, também, às volatilidades do setor termelétrico – uma combinação entre os efeitos do El Niño e início de vigência dos primeiros contratos das termelétricas 100% flexíveis do Leilão de Reserva de Capacidade (LRCAP) 2026. O gerente de Desenvolvimento de Negócios da Argus, Lucas Boacnin conta que os contratos com pisos e tetos devem dar mais previsibilidade para os compradores – que podem, assim, se sentirem mais propensos a retirar mais gás dos contratos firmes e recorrer menos ao mercado spot. “A gente já tem ouvido que muitos contratos já começam a ser negociados com esses caps [tetos], com algumas outras questões de flexibilidade que podem ser mais interessantes para os consumidores. E que talvez até esses contratos possam impactar um pouco a liquidez do spot”, avalia.

O indexador brasileiro para o gás

Já o editor responsável por Precificação de Gás Natural da Argus, Marcos Mortari cita que a alta do Brent no primeiro semestre despertou um incômodo no mercado brasileiro com contratos indexados aos preços internacionais do petróleo. Ele acredita que a criação de um indexador que reflita mais a dinâmica do mercado brasileiro será um “caminho natural” a partir de agora. “A gente entende essas indexações ao Brent: boa parte da produção é associada ao petróleo, a lógica do produtor vai ser realmente de integração a esse mercado. Mas também, do ponto de vista de compreensão do mercado de gás, é importante você ter algo que vai caminhar de acordo com os sinais de oferta e demanda do próprio mercado brasileiro”, defende. Um caminho possível, segundo Boacnin, pode ser a convivência entre diferentes indexadores no mercado – ou até de contratos atrelados a uma cesta de indexadores. “Cada perfil de empresa vai se adequar para usar os indicadores que sejam mais interessantes para a sua operação. Então, a gente pode ter essa convivência entre Brent, Henry Hub, o indexador brasileiro, mas o importante é dar mais soluções para o participante do mercado precificar e entender como se posicionar no mercado”.

Fonte: Eixos