A Cosan contratou os bancos para o IPO da Compass, sua recém-criada subsidiária para investimentos no setor de gás e energia, uma transação que deve levantar até R$ 5 bilhões.
A oferta, 100% primária, deve trazer para a Bolsa uma companhia com a combinação rara de crescimento e capacidade de pagamento de dividendos, além de criar potencialmente uma empresa com mais de R$ 20 bilhões de valor de mercado premoney. Para efeito de comparação, a Cosan vale R$ 33 bilhões na B3.
Depois do IPO, a Cosan deve ficar com cerca de 80% da Compass. A operação deve vir a mercado no final de setembro.
Os coordenadores serão Itaú BBA (líder), Santander, Morgan Stanley, BTG Pactual, Citi e Bradesco. Safra, UBS e XP também fazem parte do sindicato.
Esta será a primeira listagem de uma subsidiária da Cosan depois da companhia anunciar o início de sua restruturação societária no início deste mês. A companhia ainda pode listar a Raízen num futuro próximo.
A Compass é o veículo por meio do qual a Cosan participa da Comgás, pagadora do maior dividend yield da Bolsa nos últimos cinco anos, e de uma comercializadora de energia. A companhia usa seu portfólio cruzado de clientes para vender energia elétrica a quem só comprava gás, e gás a clientes que só compravam energia.
Além da comercialização, a Compass vai operar outras três linhas de negócio.
Na distribuição, o mercado especula que a Compass está participando da venda da Gaspetro e deverá analisar a privatização de distribuidoras estaduais de gás. Estados como Espírito Santo, Rio Grande do Sul e Paraná já manifestaram a intenção de vender suas participações.
Na infraestrutura, a Compass é o veículo pelo qual a Cosan participará do Rota 4, o gasoduto de escoamento que ligará o gás da Bacia de Santos ao mercado consumidor de São Paulo — um investimento estimado em R$ 8 bilhões e no qual a Compass deve ter algo entre 5% e 10%. A empresa quer ter a participação mínima necessária que lhe dê acesso à molécula de forma competitiva, segundo comentários meses atrás do CEO Nelson Gomes (https://braziljournal.com/cosan-cria-compass-para-investir-em-gas-e-energia).
No segmento de geração, a Compass vai buscar parcerias para participar dos próximos leilões de térmicas a gás. A companhia quer ter as participações mínimas necessárias para viabilizar os leilões e assim criar valor na geração de energia, o chamado “despacho fora da ordem de mérito.”
Fonte: Brazil Journal
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